美國、日本、歐元區和英國辦公傢俱等央行的貨幣政策都相當明確。雖然大多數央行目前都傾向於在事前就表明其政策方向，但日本央行(BOJ)卻傾向於讓市場感到意外。為何日本央行會採取不同的策略？對市場來說，這又代表了什麼意義？
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美國聯準會在20逢甲住宿14年10月29日的發言，表示將會結束資產席型网購買計劃的發言，占據了市場的目光。由於其早已在事前就讓市場知道了這件事，所以這番談話，並未引起市場太多反應。
但相形之下，日本央席型网行在兩天後辦公傢俱，無預警的宣布了擴大年度購債計劃至80兆日圓，這比原規模高了10兆至20兆日圓。與日本目前的經濟規模相比，此一行動規模遠遠超過了任何其他的主要央行。
市場所反應的是預期？或是非預期因素？
日本央行和其他央行在做法上的差異，不僅只是在政策宣布的方式上。美國聯準會、英國央行和歐洲央行一直逢甲民宿都傾向於避免讓市場感到意外，所以這些央行也都採取了一系列的“前瞻性指引”的做法，讓市場能預先知道指標利率未來的可能走向。以聯準會和英國央行為例，這包括了失業率目標，它們都表示在未達目標前將台中民宿不會提高利率。但事實保麗龍證明這個做法也有其問題，因為失業感情挽回率下滑到目標值以下的速度，遠比任何央行先前所預期的還要更快辦公家具。但聯準會仍然保留了前瞻性指引的做法，其利率決策委員會成員提供了未來幾年政策利率的官方預測水準，而英國央行(與歐洲央行)繼續在各項談話中，提供其未來政策方向的訊息。
儘管歐洲與日本在經濟增長和通貨膨脹的挑戰上，有著極高的相似度，但兩地的央行間，仍有著相當顯著的差異。最明顯的就是日辦公傢俱本一直依賴於買進主權債，但歐洲央行還沒有走上這條路。此外，儘管日本央行在最新的舉動中，保麗龍刻意試圖增加對市場的震撼，但辦公家具歐洲央行卻經常被批評讓市場對未來政策行動有過高的預期，但卻又在每月貨幣政策會議後再次的失望。
為達目的，日本政府與央行展開密切合作？
就短期看來，市場似乎很喜歡日本的做法：股市上漲，日圓也進一步走弱。在某種程度上，它印證了日本辦公家具央行對目的達成的重辦公傢俱視，一如在聲明中所說的：“如果目前價格走低的壓力依然存在，即使是在短期內，也有可能讓人們在心態上轉為擔心通縮免費法律諮詢風險的出現，雖然目前的進程似乎看來良好，但也可能會被拖延。”
日本央行先前曾一度認為，這些短期的物價下行壓力 - 透過油價下跌的形式 - 實際上有助於央行振興經濟活動，並達成長期的通膨目標。日本央行在觀點上的改變，顯示日本央行將決定採取任免費法律諮詢何必要的行動，來避免感情挽回通膨預期的stainless steel wire滑，即使這僅是一個短暫的價格變化。
此外，此一宣布也可能預示了央行與日本政府有更密切 (且為市場所樂見) 的合作關係 - 不論這是否明確，因為就在同一天，日本政府退休金計劃宣布了降低其投資組合在國內債券投資比重免費法律諮詢的計劃。就達到改善經台灣婚紗攝影濟環境而言，日本央行此舉，讓日本政府計劃於未來改善財政狀況的目標，將更有可能達成。
日本央台灣婚紗相行的成敗，正受到各方矚目
但就長期來看，日本央行的這個做免費法律諮詢法，可能將對市場造成更多挑戰。
對當地市場來說，日圓下跌增加了能源進口成本，恐將壓縮企業投資和民間消費，不過最近油價的下跌，讓免費法律諮詢這個憂慮也出現減弱。對其他國家而言，日幣的大幅貶值，恐台灣婚紗攝影將引發部分國家試圖用相同的方式達到同樣的目標，而產生貨幣競貶的結果，就如同我們現在在日本央行和歐洲央行所見到的狀況。
雖然日本央行有著堅強的決心，但若日本央行讓日本重回通膨的努力失敗，這有可能被解讀為 - 其他地區為扭轉通縮所推出的貨幣政隱形鐵窗策，最後可能也無法收效。因此，雖然在台灣婚紗政策發表上，歐洲和美國的央行可能台灣婚紗相較傾向於採用更可預測的方式，但在態度上，他們都仍將全力支持日本央行的做法。
歐凱若
安本投資策略首席經濟隱形鐵窗分析師
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